Содержание
Residence Life Жилищная информация и политика
Даты открытия и закрытия зала 2022-23
2022-23 учебный год
Пятница, 19 августа | День заселения первокурсников Входящий |
Воскресенье, 21 августа — вторник, 23 августа | Вернувшиеся студенты-интернаты заселяются с 9:00 до 17:00. Студенты могут заселяться в воскресенье, понедельник или вторник, и им не нужно записываться на определенное время. Поскольку залы используются до августа, ранняя сдача предметов не допускается. |
Среда, 24 августа | Начало занятий |
Суббота, 8 октября | Закрытие общежития в полдень на осенние каникулы |
Воскресенье, 16 октября | Общежития вновь открываются в полдень |
Понедельник, 17 октября | Резюме занятий |
Среда, 23 ноября | Общежития закрываются в полдень на День Благодарения |
Воскресенье, 27 ноября | Общежития вновь открываются в полдень |
вторник, 13 декабря | День чтения |
Среда, 14 декабря — вторник, 20 декабря | Выпускные экзамены (без экзаменов, воскресенье, 18 декабря)* |
Среда, 21 декабря | Общежития закрываются в полдень** |
Суббота, 14 января — Понедельник, 16 января | Жильцы заселяются в общежития в выбранный день и время |
Понедельник, 16 января | День Мартина Лютера Кинга (без занятий) |
Вторник, 17 января | Начало занятий |
Суббота, 4 марта | Закрытие общежития в полдень на весенние каникулы |
Воскресенье, 12 марта | Общежития вновь открываются в полдень |
Понедельник, 13 марта | Резюме занятий |
Четверг, 6 апреля | Общежития закрываются в полдень на пасхальные каникулы |
Понедельник, 10 апреля | Общежития вновь открываются в полдень |
Вторник, 11 апреля | Резюме занятий |
Пятница, 5 мая | День чтения |
Суббота, 6 мая — Пятница, 12 мая | Выпускные экзамены (без экзаменов, воскресенье, 7 мая)*** |
Суббота, 13 мая | Общежития закрываются в полдень**** |
Пятница, 19 мая и суббота, 20 мая | Начало выходных |
Воскресенье, 21 мая | Общежития закрываются для выпускников в 18:00 |
*Все учащиеся должны покинуть общежития в течение 24 часов после последнего экзамена, за исключением случаев, когда им необходимо остаться в кампусе на зимние каникулы.
**Все общежития и апартаменты закрываются в среду, 21 декабря, в 12 часов дня. для студентов, которым не требуется оставаться в кампусе во время зимних каникул.
*** Все учащиеся должны покинуть общежития в течение 24 часов после последнего экзамена, за исключением случаев, когда им необходимо остаться в кампусе для проведения вступительных мероприятий.
****Все общежития и апартаменты закрываются в субботу, 13 мая, в 12 часов дня. для студентов, которым не требуется оставаться в кампусе для участия в церемонии открытия.
Даты открытия и закрытия зала 2023-24
2023-24 учебный год
Пятница, 18 августа | День заселения первокурсников Поступающие учащиеся получат электронное письмо вскоре после того, как их уведомят о назначении жилья, с инструкциями о том, как записаться на определенное время прибытия. |
Воскресенье, 20 августа — вторник, 22 августа | Вернувшиеся студенты-интернаты заселяются с 9:00 до 17:00. Студенты могут заселяться в воскресенье, понедельник или вторник, и им не нужно записываться на определенное время. Поскольку залы используются до августа, ранняя сдача предметов не допускается. |
Среда, 23 августа | Начало занятий |
Суббота, 7 октября | Закрытие общежития в полдень на осенние каникулы |
Воскресенье, 15 октября | Общежития вновь открываются в полдень |
Понедельник, 16 октября | Резюме занятий |
Среда, 22 ноября | Общежития закрываются в полдень на День Благодарения |
Воскресенье, 26 ноября | Общежития вновь открываются в полдень |
Вторник, 12 декабря | День чтения |
Среда, 13 декабря — вторник, 19 декабря | Выпускные экзамены (без экзаменов, воскресенье, 18 декабря)* |
Среда, 20 декабря | Общежития закрываются в полдень** |
Суббота, 13 января — Понедельник, 15 января | Жильцы заселяются в общежития в выбранный день и время |
Понедельник, 15 января | День Мартина Лютера Кинга (без занятий) |
вторник, 16 января | Начало занятий |
Суббота, 2 марта | Закрытие общежития в полдень на весенние каникулы |
Воскресенье, 10 марта | Общежития вновь открываются в полдень |
Понедельник, 11 марта | Резюме занятий |
Четверг, 28 марта | Общежития закрываются в полдень на пасхальные каникулы |
Понедельник, 1 апреля | Общежития вновь открываются в полдень |
Вторник, 2 апреля | Резюме занятий |
Пятница, 3 мая | День чтения |
Суббота, 4 мая — Пятница, 10 мая | Выпускные экзамены (без экзаменов, воскресенье, 7 мая)*** |
Суббота, 11 мая | Общежития закрываются в полдень**** |
Пятница, 17 мая и суббота, 18 мая | Начало выходных |
Воскресенье, 19 мая | Общежития закрываются для выпускников в 18:00 |
*Все учащиеся должны покинуть общежития в течение 24 часов после последнего экзамена, за исключением случаев, когда им необходимо остаться в кампусе на зимние каникулы.
**Все общежития и квартиры закрываются в среду, 20 декабря, в 12:00. для студентов, которым не требуется оставаться в кампусе во время зимних каникул.
*** Все учащиеся должны покинуть общежития в течение 24 часов после последнего экзамена, за исключением случаев, когда им необходимо остаться в кампусе для проведения вступительных мероприятий.
****Все общежития и апартаменты закрываются в субботу, 11 мая, в 12 часов дня. для студентов, которым не требуется оставаться в кампусе для участия в церемонии открытия.
Жилищная политика: что вам нужно знать
- Студентам, зачисленным в университет в качестве резидентов, гарантируется три года подряд (шесть семестров подряд) проживания на территории кампуса, начиная с осеннего семестра учебного года их поступления. Студентам, отказавшимся от проживания на семестр(ы) по любой причине (например, участие в программе обучения за границей или стажировке, отложенное зачисление), не гарантируется дополнительный семестр(ы) жилья на четвертом курсе.
- Назначение жилья производится на основе года поступления , а не кредитных часов.
- Жилье на четвертый год не гарантируется , за исключением студентов, поступивших в университет с президентскими или определенными стипендиями, которые специально гарантируют четвертый год проживания. Ежегодно проводится жилищная лотерея для пожилых людей, заинтересованных в жилье на территории кампуса. Жилье на территории кампуса ограничено, и обычно жилье доступно для одной трети старшеклассников.
- Первокурсники могут быть размещены в любой части кампуса, включая Главный, Южный и Западный кампусы .
- Первокурсникам 9 лет0008 размещены по половому признаку на каждом крыле или этаже. В общежитиях, как правило, совместное обучение. Первокурсники могут быть размещены в одноместных, двухместных, трехместных или четырехместных номерах .
Тарифы на жилье
Текущие расценки на жилье
Подробную информацию о расценках на жилье см. на веб-сайте Управления финансового служащего.
Изменения в комнате
Если вы хотите запросить замену комнаты, вы должны заполнить онлайн-форму запроса на смену комнаты, которую можно найти на портале жилья и ресторанов.
Семестровая стоимость проживания может варьироваться в зависимости от комнаты. Со студентов, соглашающихся на смену комнаты, может взиматься плата в большей или меньшей степени в зависимости от их нового жилья. Прежде чем соглашаться на изменение номера, обязательно ознакомьтесь с текущими тарифами на номер. Стоимость будет пропорциональна дате смены номера.
Как правило, в кампусе есть несколько вакансий для размещения запросов на смену комнаты. Учитывая это, мы настоятельно рекомендуем учащимся обращаться за помощью к своим помощникам-резидентам и продолжать процесс посредничества, если запрос связан с конфликтом соседей по комнате.
Запросы на смену комнаты обрабатываются на основании следующего:
- Первокурсники: Студенты, вовлеченные в конфликты с соседями по комнате, которые не были разрешены с помощью посредничества, будут иметь первоочередное право на обработку запросов на смену комнаты. Все остальные запросы будут обрабатываться в зависимости от наличия в порядке отправки форм
- Второкурсники, младшие и старшие классы: В зависимости от наличия номеров время выбора жилья будет использоваться в качестве ориентира при предложении замены комнаты. Предпочтение может быть отдано учащимся со смягчающими обстоятельствами или у которых возник конфликт с соседями по комнате, который не был разрешен посредством посредничества.
.
Перерыв корпуса
Residence Life сделает все возможное, чтобы разместить студентов, которые не могут покинуть кампус во время каникул. В зависимости от продолжительности каникул и спроса на жилье учащимся может быть:
- разрешено оставаться в своей комнате, или
- попросили объединиться в другое здание из соображений безопасности.
Чтобы оставаться в кампусе во время каникул, студенты должны зарегистрироваться.
Все правила Университета и условия договора на проживание остаются в силе для студентов, которые остаются в общежитии во время каникул.
Обратите внимание, что обеденные залы закрыты, а планы питания не действуют во время перерывов. Дополнительную информацию см. в разделе Услуги общественного питания.
Осенние, День Благодарения, весенние и пасхальные каникулы
Учитывая спрос на жилье, общежития будут оставаться открытыми во время осенних, праздничных, весенних и пасхальных каникул для тех зарегистрированных студентов, у которых проблемы с транспортом, участие в определенных академических программах , или участие в мероприятиях, спонсируемых университетом.
Рождественские/зимние каникулы
В целях безопасности университет закрывает все залы, кроме нескольких, на время каникул. Студенты, которые должны оставаться в кампусе во время этого перерыва по программе, спонсируемой университетом, могут быть вынуждены временно поселиться в другом зале на это время.
Senior Week
Выпускники старших классов и спонсируемые студенты, участвующие в мероприятиях по случаю открытия школы, могут зарегистрироваться, чтобы оставаться в общежитии в течение периода каникул. Одна столовая останется открытой для утвержденных студентов в течение старшей недели.
Летнее жилье
Летнее жилье 2023
Летнее жилье в выделенном летнем общежитии предоставляется студентам Виллановы, зачисленным на летние курсы, работающим в Университете летом, участвующим в программе стажировки, спонсируемой Университетом, или тем, кто должны находиться в кампусе для университетской программы.
- Чтобы подать договор на летнее жилье, студенты должны указать причину запроса летнего жилья и получить одобрение Управления по вопросам проживания.
- Residence Life рассмотрит все запросы на летнее жилье и одобрит их на основании вышеуказанных критериев.
- Студенты получат электронное письмо с подтверждением их права на проживание в кампусе во время летних сессий в течение 10 рабочих дней.
- Студенты, получившие разрешение на проживание в кампусе на лето, будут распределены по отдельности или с соседом по комнате в: St. Katharine, St. Monica и St. Mary’s Hall.
- Жилищные задания обычно доступны за 1 неделю до начала летней сессии.
Даты открытия и закрытия в летнее время
Учащиеся, получившие разрешение на проживание в летнем жилье, автоматически получат подстановочную карту с доступом в закрепленное за ними общежитие, начиная с 9:00 в назначенную дату заселения. RA будут доступны и будут присутствовать в залах, если вам понадобится помощь. В экстренной ситуации звоните в Службу общественной безопасности.
Летняя сессия I
Заселение: вторник, 30 мая
Выезд: четверг, 29 июня.
Летняя сессия II
Заселение: пятница, 30 июня
Выезд: вторник, 1 августа
Обе сессии (лето III)
Заселение: вторник, 30 мая
Выселение: вторник, 1 августа
Летние жилищные тарифы
Летняя сессия I
Комната: $1085
Питание: 920 долларов США (19 приемов пищи в неделю) или 670 долларов США (10 приемов пищи в неделю)
Летняя сессия II
Комната: $1085
Питание: 9 долларов20 (19-разовое питание в неделю) или $670 (10-разовое питание в неделю)
Обе сессии (летняя сессия III)
Комната: $2170
Питание: 1840 долларов США (19 приемов пищи в неделю) или 1340 долларов США (10 приемов пищи в неделю). Текущие студенты Виллановы, проживающие в кампусе, получат электронное письмо, когда приложение будет доступно. Студенты, недавно принятые в университет, у которых нет имени пользователя или пароля Villanova, должны связаться с Office for Residence Life.
Заполнение вакансий
Если в вашей комнате или квартире есть свободное место, Residence Life планирует заполнить ваше свободное место. У вас нет возможности оставить свою комнату как одноместную.
Residence Life сообщит вам по электронной почте, что у вас есть вакансия в вашей комнате или квартире, и вас спросят, не планируете ли вы кого-нибудь заполнить вакансию. Как правило, вам дается одна неделя, чтобы сообщить Residence Life, есть ли у вас предпочтительный сосед по комнате для заполнения вакансии. Однако, если того потребуют обстоятельства, мы можем использовать наши возможности в соответствии с условиями вашего жилищного договора, чтобы заполнить пространство в вашей комнате, не консультируясь с вами о ваших предпочтениях.
Если у вас есть предпочтительный сосед по комнате, ДОЛЖНЫ произойти следующие события, чтобы Residence Life обработала ваш запрос.
- Ваш сосед по комнате должен иметь право проживать в кампусе. Вы и ваши соседи по комнате (если применимо) должны заполнить и отправить «Форму запроса соседа по комнате», которую можно найти на веб-странице «Жилье и питание».
- Предпочитаемый вами сосед по комнате (если в настоящее время проживает в кампусе) должен заполнить и подать «Форму запроса на смену комнаты» или заполнить и подать «Заявку на жилье в весеннем семестре» (если в настоящее время находится за границей/участвует в программе стажировки/находится в отпуске) ), которые можно найти на веб-странице «Жилье и столовая».
Если у вас нет предпочтительного соседа по комнате:
- Residence Life предложит вашу вакансию тому, кто хочет сменить комнату.
- С вами свяжутся по телефону и/или электронной почте, сообщив имя студента, который хочет заполнить вакансию в вашей комнате/квартире, и вас попросят встретиться со студентом (применимо только во время занятий) до начала занятий. Residence Life одобряет изменение.
- В большинстве случаев Residence Life поможет вам найти подходящего соседа по комнате. Однако в случае необходимости по медицинским показаниям или в других неотложных ситуациях Residence Life может назначить студента на вакансию в вашей комнате/квартире до того, как у вас будет возможность встретиться. Если это произойдет, наш офис уведомит вас о том, что мы заполняем вакансию, и сообщит вам имя человека и предполагаемую дату въезда.
Учеба за границей/стажировки
Возвращение с учебы за границей/стажировки
Студенты, которые не проживают в кампусе, потому что они учатся за границей или проходят стажировку в течение осеннего семестра, вскоре после осенних каникул получат электронное письмо от Residence Life с информацией о получении жилья для весенний семестр. Студенты будут перенаправлены на веб-страницу «Жилье и питание», чтобы заполнить заявку на жилье и определить предпочтительных соседей по комнате. Из-за большого количества изменений в середине семестра студенты не будут уведомлены об их конкретном жилье до середины/конца декабря. Плата за жилье за весенний семестр не будет указана в осеннем счете, но будет добавлена в январе.
Residence Life гарантирует студенту предоставление жилья на территории кампуса по его/ее возвращению из-за границы/стажировки. Однако Residence Life не может гарантировать учащемуся конкретное жилье. Residence Life не отстранит студента от его/ее задания и не оставит место вакантным для удовлетворения потребностей возвращающегося студента. Вакансии будут заполнены в течение осеннего и весеннего семестров. Учитывая это, предпочтительные соседи по комнате и / или группы квартир могут или не могут быть размещены вместе в жилье по возвращении в университет.
Варианты жилья для стажировки в г. Нью-Йорке
Для справки ниже приведен список компаний, которые помогают студентам найти жилье во время стажировки в г. Нью-Йорке. Обратите внимание, что университет не поддерживает ни одну из перечисленных ниже компаний:
- Educational Housing Services (EHS)
- Решения для студенческих квартир
Правила пожарной безопасности
Профилактические и просветительские мероприятия
- Жителям запрещено приносить с собой: плиты, тостеры, обогреватели, любые приборы с открытым нагревательным элементом, свечи, благовония и ароматические горелки.
- Все электроприборы и шнуры должны быть одобрены UL.
- Департамент гигиены и безопасности окружающей среды предоставляет информационные брошюры и брошюры по безопасности для Campus Fire Safety.
- Планы этажей, маршруты эвакуации, места сбора эвакуации, процедуры учений и правила пожарной безопасности рассматриваются RA во время их собрания на первом этаже.
- Заламинированные планы этажей и маршруты эвакуации размещены в открытом доступе на каждом этаже каждого общежития.
- Университет отмечает Неделю противопожарной защиты в целях повышения пожарной безопасности кампуса
Правоприменение
- Учащиеся будут оштрафованы на крупные суммы и подвергнуты другим судебным мерам за любое нарушение правил пожарной безопасности
- Проверки пожарной безопасности/санитарной безопасности проводятся для каждого помещения три раза в год. Нарушения документируются, реализуется план корректирующих действий.
Учения по эвакуации
- Учения по эвакуации проводятся для отработки готовности к чрезвычайным ситуациям, например, путей эвакуации и планов эвакуации.
- Внезапные учения проводятся каждый семестр, включая летнюю сессию.
- В этом совместном проекте участвуют отделы жилищного строительства, общественной безопасности, охраны окружающей среды и техники безопасности, а также отделы управления объектами.
Процесс эвакуации
- Аварийный сигнал, поступивший от службы эксплуатации;
- Помощь при эвакуации и передвижение в назначенное место сбора Службой охраны жизни и общественной безопасности;
- представители ФМС проверяют исправность сирен, выходного и лестничного освещения, противопожарных дверей, наличие огнетушителей;
- Штаб службы общественной безопасности проверяет правильность работы реле сигнализации;
- Эвакуация продолжается до тех пор, пока отдел общественной безопасности и пожарной охраны не скажет «все чисто»;
- FMS, Общественная безопасность, EH&S, и последующее наблюдение по месту жительства по мере необходимости.
Оборудование
- В каждом здании установлена комплексная система сигнализации.
- FMS проверяет и тестирует системы пожарной сигнализации, детекторы дыма, спринклерные системы и огнетушители.
- Здания, зонированные с чувствительными детекторами дыма, которые подают сигнал тревоги при обнаружении дыма или дыма.
- Сигналы тревоги звучат в здании, а также отправляются в отдел общественной безопасности, дежурящий круглосуточно и без выходных.
- Панель извещателя на главном входе определяет местонахождение сработавшего извещателя или тягового ящика.
- Проблесковый маячок наверху каждого здания предупреждает пожарных о правильном здании.
- Спринклеры являются важной частью системы противопожарной защиты. Все жилые помещения оборудованы спринклерными системами в студенческих комнатах и местах общего пользования.
- Все залы Villanova оборудованы быстродействующими датчиками дыма, которые при срабатывании включают пожарную сигнализацию.
- Все коридоры оборудованы огнетушителями; на всех кухнях квартир есть огнетушители.
- Двери и внутренние стены рассчитаны на огнестойкость в течение одного часа, т. е. огню потребуется один час, чтобы прожечь эти предметы и достичь коридора.
Процедуры экстренной эвакуации
Перед пожаром:
- Учащиеся должны знать расположение и маршрут первого и второго путей эвакуации
- Учащиеся должны держать противопожарные двери закрытыми.
- Учащиеся должны знать расположение всех огнетушителей в своем районе.
(Примечание: не пытайтесь тушить огонь, если вы не обучены или огонь не находится между вами и выходом.)
Если вы чувствуете пожар или сработала система пожарной сигнализации здания, примите меры по эвакуации.
Никогда не игнорируйте пожарную тревогу!
Когда звучит пожарная сигнализация, вы должны покинуть здание. В случае пожарной тревоги или подозрения учащегося на пожар:
- Включить сигнализацию здания. (Потяните сигнализацию на выходе из здания, если звуковой сигнал еще не подвешен.)
- Позвоните в Службу общественной безопасности (610) 519-4444 … предоставьте как можно больше информации. Ваше первое действие должно состоять в том, чтобы взять ключи от комнаты и пройти к ближайшему выходу. Обязательно предупредите всех, кто находится в комнате.
- Быстро и бесшумно эвакуируйтесь из здания. (Если в коридоре нет дыма, подойдите к ближайшему пожарному выходу и покиньте здание. Закройте за собой дверь. Предоставьте тушение пожара профессионалам.)
- Ощупайте дверь сверху вниз: если она горячая, не открывайте. Сохранять спокойствие. Если вы оказались в ловушке в комнате, сделайте следующее, если это возможно.
- Поместите полотенца или одежду, желательно мокрую, под дверь, чтобы не допустить проникновения дыма.
- Очистить окно от жалюзи, привлечь внимание. Если у вас есть доступный телефон, свяжитесь с отделом общественной безопасности по телефону (610) 519-4444 и сообщите диспетчеру, что вы в ловушке, назовите свое имя и номер комнаты.
- Оставайтесь на низком уровне; дышать свежим воздухом у земли.
- Сохраняйте спокойствие и ждите помощи.
- Если дверь холодная, пригнитесь и медленно откройте дверь. Быстро закройте дверь, если есть дым или огонь.
- Если ясно, выйдите через ближайшую лестницу. Оставайтесь на низком уровне, если существует задымление. Сообщите в указанную зону эвакуации.
- Если вы столкнулись с сильным задымлением на лестничной клетке, вернитесь и воспользуйтесь другим маршрутом.
- Ощупайте дверь сверху вниз: если она горячая, не открывайте. Сохранять спокойствие. Если вы оказались в ловушке в комнате, сделайте следующее, если это возможно.
- Никогда не пользуйтесь лифтами! Лифты остановятся во время пожара.
- Следуйте плану эвакуации, установленному для этого здания.
- Не возвращайтесь в это здание, пока не получите указание от службы общественной безопасности и/или
.
Пожарная часть. - Вмешательство в работу или неправильное использование противопожарного оборудования является незаконным. Нарушители подлежат соответствующим санкциям и уголовному преследованию.
Предотвращение плесени и грибка
Сообщить о подозрении на плесень можно с помощью формы запроса на услуги или по телефону (610) 519.-4420, с 8:00 до 15:00 В другое время звоните в отдел общественной безопасности по телефону (610) 519-6979, сотрудники которого свяжутся с персоналом Объекта для личного ответа.
Ниже приведена дополнительная информация, связанная с сообщениями о подозрении на появление плесени:
- Каждый раз, когда Университет получает сообщение о подозрении на наличие плесени в общежитии, отделы по гигиене окружающей среды и безопасности, по управлению объектами, и жизнь в резиденции.
- Когда в отчете упоминается кондиционер, наш отдел технического обслуживания немедленно очищает его надлежащим образом, независимо от того, верим мы в наличие плесени или нет.
- Если сообщаемая проблема не связана с кондиционером, помещение сначала оценивается обученным персоналом из нашей группы охраны окружающей среды и техники безопасности, который использует Инструмент оценки сырости и плесени, созданный Национальным институтом охраны труда и здоровья — филиалом CDC.
При обнаружении плесени мы оперативно устраняем проблему:
- Очищаем и дезинфицируем пораженные участки.
- Оценка и обеспечение надлежащей циркуляции воздуха.
- Проверка обслуживающим персоналом блока HVAC, чтобы убедиться, что он работает оптимально.
- Предоставление осушителя (доставка в течение 24 часов) в случаях, когда уровень влажности повышен.
- В качестве примечания: Кондиционирование и вентиляция в комнатах общежития не взаимосвязаны. В каждой комнате индивидуальный кондиционер. Таким образом, проблема в одной комнате не является симптомом более крупной проблемы во всем общежитии.
Плюсы и минусы конвертируемых облигаций
Резюме
Конвертируемые ноты стали очень популярным инструментом сбора средств
- В период с 2010 по 2016 год объем раундов, включая долговые инструменты, вырос примерно в 4 раза.
- В частности, для посевных раундов конвертируемые облигации стали предпочтительным инструментом сбора средств для многих стартапов.
- Но конвертируемые облигации имеют определенные последствия, которые иногда могут нанести ущерб стартапам.
Конвертируемые облигации представляют собой гибрид долга и собственного капитала
- Конвертируемые облигации изначально структурированы как долговые инвестиции, но имеют положение, позволяющее впоследствии конвертировать основную сумму плюс начисленные проценты в инвестиции в акции.
- Это позволяет быстрее осуществить первоначальные инвестиции с более низкими судебными издержками для компании в то время, но в конечном итоге дает инвесторам экономическую подверженность инвестициям в акционерный капитал.
- Типичными условиями конвертируемых векселей являются: процентная ставка, срок погашения, резервы на конвертацию, скидка на конвертацию и предел оценки.
Плюсы конвертируемых векселей
- Финансирование конвертируемых векселей проще документировать с юридической точки зрения, а это означает, что они дешевле и быстрее исполняются.
- Конвертируемые облигации позволяют избежать оценки при запуске, что может быть полезно, в частности, для компаний на посевной стадии, у которых недостаточно истории операционной деятельности, чтобы правильно установить оценку.
- Конвертируемые облигации являются хорошими вариантами промежуточного капитала или внутрираундового финансирования.
Минусы конвертируемых облигаций
- Если будущие раунды акций не будут завершены, конвертируемая нота останется долгом и, следовательно, потребует погашения, что может привести к банкротству все еще неустойчивых компаний.
- Чтобы избежать вышеизложенного, можно установить положения и условия, которые, если зайти слишком далеко, сведут на нет цель конвертируемой облигации и в конечном итоге отнимут столько же времени и усилий, как и традиционный раунд акций.
- Некоторые положения, такие как предел оценки и скидка при конвертации, могут усложнить будущее увеличение капитала, заякорив ценовые ожидания.
Подавляющее большинство быстрорастущих стартап-компаний полагаются на ту или иную форму внешнего финансирования, например, финансирование от бизнес-фондов, традиционного венчурного капитала, состоятельных инвесторов или друзей и семьи. Хотя определение жизнеспособного рынка и создание отличного предложения имеют решающее значение для привлечения инвестиционного финансирования, существует, казалось бы, бесконечное множество других соображений, которые необходимо решить, прежде чем эти средства появятся на вашем банковском счете, и вы приступите к созданию следующего. большая вещь. В этой статье я собираюсь рассмотреть одно из тех важных решений, с которыми приходится сталкиваться большинству предпринимателей и компаний при привлечении инвестиционных средств, а именно плюсы и минусы использования конвертируемых облигаций для финансирования вашей компании.
Конвертируемые облигации (иногда называемые «конвертируемыми кредитными нотами» или «CLN») становятся все более популярными в мире финансирования стартапов, особенно в компаниях на посевной стадии. Однако, прежде чем идти по этому пути, важно понимать потенциальные ловушки этого типа финансирования и является ли он лучшим выбором для вашей компании. Сначала я дам краткий обзор базовой концепции конвертируемой облигации и того, как она имеет некоторые атрибуты как долга, так и собственного капитала, а затем я рассмотрю плюсы и минусы этой формы финансирования.
Основы
Хотя всем известно, что инвестор вкладывает деньги в компанию с целью получить в итоге больше, на практике это реализуется по-разному.
Инвестиции в акции
Когда большинство людей думают об инвестициях, они думают об акциях. При инвестировании в акционерный капитал компания продает процент своей компании (капитал) за определенную сумму денег. Когда компания привлекает финансирование путем продажи акций, для инвестора не существует установленного графика погашения, и инвестор обычно рассчитывает вернуть свои деньги плюс доход в будущем событии ликвидности (например, приобретение IPO) или за счет распределения будущей прибыли. В типичных венчурных инвестициях приобретение или IPO почти всегда являются способом, которым инвесторы зарабатывают свои деньги, а распределение денежных потоков является редкостью. Еще один ключевой момент в отношении инвестиций в акционерный капитал заключается в том, что, поскольку инвестор является совладельцем компании, он обычно имеет какое-то право голоса, которое регулирует различные решения компании.
Большинство инвестиций в акционерный капитал компаний, обеспеченных венчурным капиталом, структурированы как привилегированные акции, что отличается от простого $X за Y% компании. Когда инвестиции структурированы как привилегированные акции, это обычно сопровождается такими условиями, как привилегия при ликвидации, привилегированные дивиденды и права утверждения определенных решений компании. В большинстве типов привилегированных акций предпочтение ликвидации означает, что в случае ликвидности инвесторы получают обратно стоимость своих инвестиций, а также любые привилегированные дивиденды до того, как остальная часть средств будет распределена между % собственности. Привилегированные дивиденды, как правило, не выплачиваются наличными, а начисляются и выплачиваются в случае возникновения ликвидности. Поскольку обыкновенные акции, как правило, принадлежат учредителям и сотрудникам компании, это означает, что все инвесторы должны быть оплачены плюс гарантированный доход (привилегированные дивиденды) до того, как какие-либо средства будут распределены на обыкновенные акции. Помимо обычных прав голоса, держатели привилегированных акций также часто имеют дополнительные права утверждения таких вопросов, как условия последующих раундов финансирования и возможности приобретения.
Обыкновенные акции против привилегированных
Обыкновенные акции | Привилегированные акции | |
---|---|---|
Собственность | Да | |
Право голоса | Да | Да |
Право вето | Нет | Обычно Да для таких решений, как новое финансирование или слияния и поглощения |
Дивиденды | Обычно Нет | Да |
Привилегия ликвидации | Нет | Да |
Выручка от продажи компании | Получает долю выручки на процентной основе после погашения долга и возврата капитала по привилегированным акциям плюс дивиденды. | После погашения долга получает доход от капитала плюс дивиденды и доли в оставшихся доходах на процентной основе. |
Долговые инвестиции
Наиболее типичным видом долга является кредит с установленным графиком погашения основной суммы и процентов. Предполагая, что компания может производить платежи, инвестор заранее знает, какую прибыль он получит. Учитывая неопределенность стартапов на ранней стадии, долг не очень типичен, когда речь идет о финансировании этого типа рискованного предприятия. Тем не менее, есть некоторые институциональные инвесторы, которые предоставляют долговые обязательства венчурным компаниям более поздних стадий, особенно тем, у которых есть регулярные платежи по подписке, такие как компании SaaS.
Есть несколько примечательных фактов, касающихся долгов. В отличие от владельцев акций, держатели долговых обязательств не имеют доли участия в компании и не имеют права голоса. Однако, когда дело доходит до приоритета платежей в сценарии ликвидации, держатели долга выплачиваются полностью раньше держателей акций, поэтому это воспринимается как менее рискованная инвестиция. Когда дело доходит до сложности документации и юридической работы, связанной с созданием различных инвестиций, проще и дешевле (по крайней мере, в отношении типичной сделки по финансированию стартапа) структурировать долговую сделку по сравнению с акционерным капиталом.
Конвертируемая нота Значение: гибрид долга и собственного капитала
Что такое конвертируемая нота? Короче говоря, конвертируемая облигация изначально структурирована как долговая инвестиция, но имеет положение, которое позволяет основной сумме плюс начисленные проценты конвертировать в инвестиции в акции на более позднем этапе. Это позволяет сделать первоначальные инвестиции быстрее с меньшими судебными издержками для компании в то время, но в конечном итоге дает инвесторам экономическую выгоду от инвестиций в акционерный капитал.
Типовые условия и положения по конвертируемым облигациям
Проценты: Пока конвертируемые облигации находятся в обращении, вложенные средства приносят процентную ставку, как и любые другие долговые инвестиции. Проценты обычно не выплачиваются наличными, а накапливаются, что означает, что стоимость, причитающаяся инвестору, со временем увеличивается.
Дата погашения: Конвертируемые облигации имеют дату погашения, при которой облигации подлежат оплате инвесторам, если они еще не конвертированы в капитал. Некоторые конвертируемые облигации имеют автоматическую конвертацию по истечении срока погашения.
Положения о конвертации: Основная цель конвертируемой облигации заключается в том, что она будет конвертирована в капитал в какой-то момент в будущем. Наиболее распространенный метод конвертации возникает, когда последующая инвестиция в акционерный капитал превышает определенный порог. Это называется квалифицированным финансированием. В это время первоначальная основная сумма плюс любые начисленные проценты конвертируются в акции любого нового капитала, который только что был продан. В дополнение к получению выгоды от начисленных процентов, которые покупают держателям конвертируемых облигаций больше акций, чем если бы они выжидали и инвестировали ту же сумму денег в раунд финансирования акционерного капитала, они часто получают несколько дополнительных льгот в обмен на инвестировать раньше. В случае, если квалифицированное финансирование не происходит до даты погашения, некоторые конвертируемые облигации также включают положение, согласно которому облигации автоматически конвертируются в капитал по установленной оценке в дату погашения.
Скидка за конвертацию: Когда конвертируемые облигации конвертируются в акции в случае квалифицированного финансирования, держатели облигаций не только получают кредит как на свою первоначальную основную сумму, так и начисленные проценты, чтобы определить, сколько акций они получат, они также обычно получают дисконт к цене за акцию нового капитала. Например, если дисконт составляет 20%, а новый капитал в квалифицированном финансировании продается по цене 2,00 доллара за акцию, основная сумма конвертируемого долга плюс начисленные проценты конвертируются по цене акции 1,60 доллара за акцию.
ПРИМЕР: Инвестор покупает конвертируемые облигации на сумму 25 000 долларов с процентной ставкой 8% и дисконтом конвертации 20%. При квалифицированном финансировании, которое происходит через 18 месяцев после продажи конвертируемых облигаций, компания продает акции по цене 3,50 доллара за акцию. К этому моменту по облигациям будет начислено 3000 долларов в виде процентов, в результате чего сумма, причитающаяся инвестору по нотам, составит 28000 долларов. С 20-процентной скидкой цена конвертации облигаций составляет 2,80 доллара за акцию, а инвестор получает 10 000 новых акций. Если бы инвестор подождал, чтобы купить акции во время квалифицированного финансирования, он получил бы 7 143 акции, поэтому очевидно, что инвестор, инвестирующий в конвертируемые облигации, получает большое вознаграждение за риск, вложенный ранее 9.0006
Максимальный предел оценки: В дополнение к дисконту конвертации конвертируемые облигации также обычно имеют верхний предел оценки, который представляет собой жесткое ограничение цены конвертации для держателей облигаций независимо от цены за акцию в следующем раунде долевого финансирования. Как правило, любые автоматические конвертации, которые происходят в дату погашения (если не было квалифицированного финансирования), осуществляются по некоторой цене за акцию, которая ниже предельной оценки.
Капитал, долг и конвертируемые облигации
Капитал | Долг | Конвертируемый долг | |
---|---|---|---|
Собственность | Да | Нет | Нет, пока конвертируемый долг находится в обращении, затем Да после его конвертации в капитал. |
Право голоса | Да | Нет | Нет, пока конвертируемый долг находится в обращении, затем Да после его конвертации в капитал. |
Возврат капитала | Без погашения до продажи компании. | Погашение по фиксированному графику. | Погашение по истечении срока или преобразование в капитал без погашения до продажи компании. |
Выплата дивидендов или процентов | Дивиденды, начисленные и выплаченные при продаже компании. | Проценты выплачиваются по установленному графику. | Проценты, начисленные и либо погашенные по истечении срока, либо конвертированные в капитал. |
Оплата при продаже компании | Выплачивается после полного погашения долга и получает возврат капитала и начисленные дивиденды (если привилегированные акции) плюс часть оставшейся выручки. Неограниченный потенциал. | Выплачивается до капитала и получает оставшийся капитал плюс невыплаченные проценты. Потенциал ограничен вложенным капиталом плюс проценты. | Если компания продается при наличии непогашенного конвертируемого долга, потенциал роста обычно ограничивается 1-2-кратным инвестированным капиталом. Если компания продается после того, как она преобразована в акционерный капитал, она выплачивается после погашения долга, но получает возврат капитала и начисленные дивиденды, а также долю оставшейся выручки, а потенциал роста неограничен. |
Плюсы и минусы конвертируемых векселей как механизма финансирования
Теперь, когда мы обсудили типичные термины и структуру конвертируемых векселей, мы рассмотрим некоторые причины, по которым компании используют их как способ привлечения инвестиционных средств, а также некоторые из недостатки же.
Pros
- Финансирование конвертируемых векселей проще документировать с юридической точки зрения. Это означает, что они, как правило, дешевле с юридической точки зрения и что раунды могут быть закрыты быстрее. Причины этого довольно просты: компания и инвесторы откладывают некоторые сложные детали на более поздний срок. В большинстве случаев долевого финансирования для завершения раунда необходимо обновить многочисленные корпоративные документы, такие как свидетельства о регистрации, операционные соглашения, акционерные соглашения, соглашения о голосовании и различные другие элементы. Все это увеличивает время и затраты на завершение раунда акционерного финансирования.
- Повышение конвертируемой облигации вместо собственного капитала позволяет компании отсрочить оценку самой себя. Это особенно привлекательно для компаний на посевной стадии, у которых не было времени продемонстрировать большую привлекательность с точки зрения их продукта и/или доходов. В обмен на предоставление инвесторам скидки на цену, которая будет установлена позже, компания может перенести это решение на более поздний срок. Из-за этого конвертируемые облигации часто используются в качестве первого внешнего финансирования, вложенного во многие компании, и большое количество институциональных посевных инвесторов, таких как 500 Startups, используют исключительно конвертируемые облигации в своих инвестициях в акселератор.
- По разным причинам многим компаниям необходимо привлекать некоторую сумму финансирования между крупными раундами акционерного капитала, а особенности конвертируемой облигации делают ее идеальным средством для совершения таких операций. Например, у одной компании, с которой я работал, была сделка по трансформационному программному обеспечению с крупным корпоративным клиентом, которая должна была быть закрыта. Компании необходимо было увеличить свой персонал для обслуживания нового клиента, и она планировала привлечь новый раунд капитала после подписания сделки; однако до этого времени они не могли раскрыть подробности сделки. Чтобы начать работу после закрытия сделки, компания хотела привлечь меньшую сумму средств через конвертируемую ноту, поскольку это позволило бы закрыть финансирование быстрее. Это также позволит компании отложить принятие решения об оценке акций, поскольку это, вероятно, будет более благоприятным, когда они смогут раскрыть все детали нового контракта.
Минусы
- Хотя существует множество причин, по которым компании и/или инвесторы предпочитают использовать конвертируемые облигации, обе стороны сделки действительно должны продумать потенциальные будущие последствия использования этого метода финансирования. Самая большая проблема, с которой я сталкивался в компаниях на посевной стадии, — это вопрос о том, что произойдет, если компания не сможет или решит не привлекать последующее акционерное финансирование. Хотя многие конвертируемые облигации включают положения об автоматической конвертации по истечении срока погашения, многие этого не делают. Учитывая, что мы в основном обсуждаем компании на очень ранней стадии, большинство из этих компаний сжигают наличные деньги и не будут иметь средств для погашения облигаций по истечении срока, если они не будут конвертированы. Лучший способ избежать такой ситуации — иметь четкий план как на успех, так и на провал, как для компании, так и для инвесторов. В большинстве случаев, если компания не может привлечь дополнительное финансирование после первоначальных начальных инвестиций в конвертируемые облигации, это происходит потому, что компания не имеет поддержки и в конечном итоге либо выйдет из бизнеса, либо будет приобретена за номинальную сумму. Один интересный пример конвертируемых векселей из моей работы связан с компанией, которая получила начальные инвестиции в виде конвертируемых векселей от акселератора стартапов и не смогла привлечь дополнительное акционерное финансирование, но смогла набрать достаточную поддержку, чтобы продолжить свою деятельность и получить к безубыточности денежных потоков. У компании не было достаточно наличных денег, чтобы погасить вексель, но она не собиралась прекращать свою деятельность. Однако, если бы инвестор лишил компанию права выкупа, это, по сути, вывело бы компанию из бизнеса и гарантировало бы, что их инвестиции ничего не стоят. Это поставило и компанию, и инвестора в затруднительное положение, на решение которого ушло несколько лет.
- Неловкого положения компании, описанного в предыдущем анекдоте, можно избежать, договорившись об условиях автоматической конвертации по истечении срока погашения векселя. Однако, если вы зайдете слишком далеко в определении того, как будет выглядеть этот следующий раунд в отношении всех условий и положений, которые будут включены в типичный раунд акций, вы фактически потеряете некоторые преимущества использования конвертируемой облигации на рынке. первое место. Один пример связан с компанией, с которой я работал, в которой участвовал многообещающий стартап программного обеспечения, который заканчивал программу акселерации. У нее был базовый продукт, несколько клиентов известных брендов уже подписали контракты, и компания привлекла потенциальных инвесторов. Они решили профинансировать раунд с помощью конвертируемой облигации, но, учитывая, что этой облигации могло быть достаточно для того, чтобы компания прошла срок погашения, они хотели знать, какими будут их инвестиции, если это произойдет. Как оказалось, это привело к обсуждению того, как именно будут выглядеть конкретные условия этого раунда акций, и в итоге компания потратила столько же на судебные издержки, как если бы они только что провели раунд акций с самого начала.
- Большинство конвертируемых облигаций, выпущенных в рамках сценариев начального финансирования на данный момент времени, включают ограничение оценки и цену автоматической конвертации. В то время как технически вы откладываете установление цены на компанию, часто предельная цена и цена конверсии эффективно действуют, чтобы закрепить ценовые переговоры следующего раунда. Даже если инвесторы готовы платить за большой скачок в оценке по сравнению с пределом оценки нот, вы можете столкнуться с некоторыми очень странными ситуациями. Например, если следующий раунд капитала представляет собой привилегированные акции с ликвидационным преимуществом, равным цене за акцию этого раунда, держатели конвертируемых облигаций могут получить ликвидационное преимущество, в несколько раз превышающее их инвестиции, если произойдет значительный рост оценки. В подобных ситуациях новые инвесторы могут попытаться заставить держателей облигаций неблагоприятно изменить свои условия, чтобы закрыть сделку.
ПРИМЕР: Стартап-компания с 1 000 000 обыкновенных акций закрывает раунд начального финансирования на сумму 1 000 000 долларов США в форме конвертируемой облигации с максимальной оценкой в размере 5 000 000 долларов США до получения денег в следующем раунде финансирования. Для простоты предположим, что процентная ставка по векселю составляет 0%. Компания добилась большого прогресса и имеет венчурную фирму, готовую предоставить финансирование серии А на сумму 4 000 000 долларов США при предварительной оценке в размере 20 000 000 долларов США с приоритетом ликвидации 1x. Инвестиции серии A в размере 4 000 000 долларов США позволят купить 200 000 привилегированных акций по цене 20 долларов за каждую, при этом каждая акция будет иметь ликвидационную привилегию в размере 20 долларов плюс любые начисленные дивиденды. Из-за предела оценки конвертируемая облигация на 1 000 000 долларов будет конвертирована в акции того же типа по курсу 5 долларов за акцию, но эти акции будут иметь льготу при ликвидации в размере 20 долларов за каждую плюс дивиденды, что означает, что они фактически будут иметь 4-кратную льготу при ликвидации. ! Маловероятно, что инвесторы серии А допустят это и, вероятно, потребуют от держателей конвертируемых облигаций пересмотра условий.
Мысли на прощание
Когда дело доходит до использования конвертируемых векселей в качестве начального капитала, лучший совет, который я могу дать, — понять все последствия различных потенциальных результатов. Убедитесь, что вы знаете, что произойдет, если вы в конечном итоге не привлечете дополнительный капитал, а также что произойдет, если дела пойдут впечатляюще хорошо, и вы сможете привлечь дополнительный капитал намного выше предела оценки (если это является частью примечания).
Несколько инвесторов и отраслевых организаций попытались составить типовые перечни условий как для конвертируемых облигаций, так и для раундов акций. Y Combinator, известная программа акселерации стартапов, которая предоставила начальное финансирование сотням стартапов, разработала SAFE (Простое соглашение о будущем капитале) с целью создания стандартного шаблона начальных инвестиций, который решает некоторые из проблем, с которыми они столкнулись. с конвертируемыми банкнотами. Вы можете найти ссылку на документы SAFE здесь: https://www.ycombinator.com/documents/#safe
500 Startups, еще один видный посевной инвестор Кремниевой долины, также выпустил набор стандартизированных документов как по посевному капиталу, так и по конвертируемому долгу под названием KISS (Keep It Simple Security). Эта попытка очень похожа на набор документов SAFE, но, по их мнению, это улучшение по сравнению с предыдущими усилиями Y Combinator. Я думаю, что полезно рассмотреть несколько вариантов, и, в конце концов, самое главное, чтобы стартап и инвесторы согласились, что условия справедливы. Вы можете найти ссылку на документы KISS здесь: 500 Startups
Вышеприведенные примеры полезны для начала просмотра документов, которые успешно использовались много раз, но я хотел бы предупредить, что каждая ситуация уникальна. Я бы определенно не рекомендовал закрывать раунд инвестиций без юриста, который разбирается в сборе средств для стартапов, и я часто рекомендую стартапам работать с экспертом по сбору средств, который может помочь им понять, как подойти к их потребностям в сборе средств наиболее эффективным и плодотворным способом. .
Понимание основ
Что такое конвертируемая банкнота?
Конвертируемая облигация представляет собой долговое обязательство, которое позднее может быть преобразовано в капитал.
Является ли конвертируемый долг долговым обязательством или собственным капиталом?
Конвертируемые облигации изначально структурированы как долговые инвестиции, но имеют положение, позволяющее впоследствии конвертировать основную сумму плюс начисленные проценты в инвестиции в акции. Это означает, что они, по сути, представляют собой гибрид долга и собственного капитала.
Что такое шапка конвертируемой банкноты?
Ограничение оценки — это жесткое ограничение цены конвертации для держателей облигаций независимо от цены за акцию в следующем раунде долевого финансирования.